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与瑞幸咖啡一衣带水的神州租车“躺枪”。

瑞幸在愚人节第二天自爆虚增买卖和财政造假，“自导自演”做局实锤，美股盘前闻声重挫83%。而神州租车的实践操控人正是瑞幸咖啡大股东陆正耀。

受瑞幸负面涉及，4月3日，神州租车港股开盘暴降逾70%，十点刚过布告短暂停牌。到停牌，股价报1.96港元，创上市新低。

现实上，瑞幸开创团队皆为神州系身世，一家暴雷，相关方多受牵连，神州租车、神州优车被连累相继股价雪崩。

神州无辜躺枪？

神州系此次也并非“无辜”受害。

2007年从神州租车发家的陆正耀，目的打造掩盖轿车全生命周期的闭环，从神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷到宝沃轿车，构成造车、新车出售、轿车租借、出售、轿车金融的完好工业链。兄弟公司依托内部相关买卖彼此扶持，因事务环环相扣成为众所周知的“神州系”。

细心比照不难发现，陆正耀的出拳打法高度一致，扩张途径彻底复制粘贴，高举高打、前期垫支巨资、快速抢占商场。陆正耀用风口起飞、急进扩张、张狂融资、敏捷IPO、二级商场解套的“生猛拳法”把神州租车、神州优车、瑞幸咖啡相继送上市。

一起，陆正耀将重财物运营形式一以贯之。

“神州系”一荣俱荣、一损俱损不但因为其亲近的内部相关买卖，也在于重财物商业形式自身的高危险系数。大规模烧钱扩张不是原罪，在前期抢占商场要害资源上这种做法行之有效，也是一种以“巨额亏本”防护竞赛对手入局的商业战略，但危险暗藏在神州系大举把钱烧在商场和营销上，而不是烧在产品和技术上。

这种形式的抗危险才能与资金链强度直接相关，一旦遭受本钱寒流，资金链断裂则是多米诺骨牌式的连锁反应。

雷区暗伏

在被瑞幸这颗大“雷”砸中之前，神州租车自身已深陷财政窘境。

据此前发表的2019年财报，神州租车的盈余才能以肉眼可见的速度后退，净赢利自2016年扶摇直上，从14.6亿跳水至上一年的3000万出面；市值从2015年520亿港元的峰值，已震动跌去九成，到4月3日停牌的最新市值仅剩41.55亿港元。

曩昔的本钱运作神话，”神州系”轿车生态圈已然摇摇欲坠。

轿车工业步入调整期隆冬，连带二手轿车出售商场疲弱，加上折旧本钱及要约本钱大幅添加、股份补偿开支添加、旅游城市竞赛加重导致的租借收入低于预期等原因，神州优车和神州租车均面对事务缩水、净赢利大幅跌落的危机。

2014年，陆正耀孵化神州专车，一年后建立神州优车。2015年神州租车港股上市，2016神州优车登陆新三板。2018年，神州优车并表神州租车完成账面盈余。看似运营安稳、远景一片大好，实则雷区早已暗伏。

在车队数量扩张的一起，神州租车的车辆利用率却不断下滑，据财报显现，2019年租借车队的利用率低至57%，运营功率低下无形间添加了运营本钱，腐蚀本就菲薄的赢利。

前期扩张是百米冲刺，继续运营则是跑马拉松，中心竞赛优势和运营功率是要害所在。

“玩火”的陆正耀

从本钱运作的“野”路子来说，陆正耀是个狠人物。敢冒大不韪危险玩火、舍命狂奔的，尚没有前人。

陆正耀曾表明，“一切的商业逻辑都是能够用数字算出来的”，多次兜售套现全身而退也好像旁边面印证业界对神州系的点评——“陆正耀和投资方哥几个攒的局”。

眼看起楼房，眼看楼塌了。对二级商场投资者来说，上头的生长故事、证伪的商业形式都成水月镜像，留给他们的只要虚伪成绩和本钱泡沫。本钱运作明星究竟不拿手深耕工业，或许也从未有过深耕的计划。

抛开商业层面，缺少诚信的行为不管在哪个商场都难以安身。

此番严峻财政造假，不只收割神州系在本钱商场的诺言，现实大将整体中概股从世界本钱商场拖下水。海通世界在4月2日美国早报中以为，瑞幸事情“向全美和全世界验证他们每天都想证明的问题——我国的数据有问题。”

不知神州系能否担得起面对天价索赔、瑞幸或许破产的价值，能够确认的是，失期事情的余震将给神州系带来耐久冲击，要想翻盘重生难上加难。